商品期货|尿素维持低位振荡

  随着尿素价格的持续下跌,企业的初始负荷正在下降。随着需求进入淡季,市场供求格局没有明显改善,因此尿素仍需维持在较低的价格水平,才能实现供需的再平衡。

  受供需失衡的影响,尿素期货自去年9月以来一直单边下跌。上周最后三个交易日,尿素期货加速下跌,2001年的主要合约上周五跌至每吨1638元,为上市以来的最低水平。

  随着尿素价格的持续下跌,目前的生产利润处于低位,一些企业一直处于盈亏平衡状态。据龙中信息,传统无烟煤尿素设备的总成本为1500元/吨,煤粉气化设备的总成本为1400元/吨,燃气企业的总成本为1650元/吨。不仅如此,由于大多数企业没有满负荷启动,所以实际成本高于计算值。根据上周五1638元/吨的最低价,除煤粉气化设备外,其他工序的尿素企业已经处于盈亏平衡状态,企业的生产经营状况正在恶化。

  受生产利润持续下降的影响,杨煤平原、金煤清水厂、安阳化学工业、安徽临泉厂、四川梅峰厂等厂在不久的将来已经减少或大修,使国内尿素企业的启动负荷呈下降趋势。据统计,截至11月6日,国内尿素企业开工率下降到56.28%,比7月底的最高水平低13.62个百分点,比去年同期高3.49个百分点。总体而言,今年的环境生产限制对尿素生产的影响低于预期。目前,国内启动负荷高于去年同期,但随着生产利润持续下降,供应压力正在减弱。

  不仅如此,随着尿素价格持续下跌,减少库存的过程相对平稳,低库存也将支撑尿素。据统计,11月6日全国主要港口尿素库存为335000吨,比前一个月减少27000吨。龙中信息监测的105个国内尿素企业的总库存为838500吨,比上月增加76900吨。目前,企业的库存有所增加,但随着工厂维护的增加,企业将进入库存清除周期,因此随着时间的推移,港口库存和社会库存都将减少,这有利于尿素价格的稳定。

  随着冬季的来临,北方大部分地区进入化肥消费的淡季,这种状况将持续到明年春季初,尿素需求将出现阶段性不足,因为尿素生产企业开工速度高于往年,加之市场情绪悲观,储光热情不高,这进一步降低了国内需求。”此外,印度公布了新一轮尿素招标信息,目前招标价格和数量尚不清楚,参照以往招标价格继续下降的趋势,招标价格进一步下降的可能性更大。因此,印度的竞购很难推高尿素价格,但它对需求有支撑作用。

  与此同时,受利润下降影响,三聚氰胺上周开工量为58.19%,较一个月前下降了5.89%。但山西丰溪临沂二期、山西凤河、四川金象等设备停工维修周期相对较短,预计下周恢复,三聚氰胺开始负荷预计将升至60%以上。然而,目前国内市场环境不佳,终端企业采取谨慎的订货准备策略,投机性囤积有限,难以增加尿素行业的需求。

  综上所述,随着尿素价格的下跌,成本端对尿素的支撑作用逐渐显现。同时,由于生产经营形势的恶化,国内尿素的启动负荷正在下降,支撑着尿素价格。此外,印度近期将启动新一轮的招标,加上国内的轻质储存,尿素价格有望停止下跌和稳定。然而,应该注意的是,当前企业的高库存,加上进入淡季的需求,市场仍需要时间来消除库存,以实现供需之间的再平衡。

  基于上述判断,作者认为尿素价格迫使供给下降,实现了市场再平衡的目的。然而,市场的再平衡需要时间,尿素在不增加利润的情况下保持当前价格波动的可能性更大。因此,建议以观望为主,尽早空置的尿素应该停止剩余,适当地离开市场。

  注:文章来自网络。

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