监控中心商品期货指数连续调整

  监控中心商品期货指数(CCFI)受原油回落、美元指数继续处于高位运行、全球经济放缓担忧等因素影响,上周五收盘报1037.10点,连续两周出现调整,各板块普遍回落。

  建材、煤炭板块上周普遍延续调整。原材料端双焦回落,铁矿石小幅上涨。进口铁矿石现货市场报价暂稳,铁矿石库存和到港量双双下降,钢厂利润回升,采购意愿增强,对铁矿石形成利多支撑;双焦则受到焦钢企业开始限产、焦炭供需两弱叠加运输较弱、钢厂到货较少、焦炭库存有所累加等因素影响,出现较大调整。建材方面同样出现调整,期间建筑钢材现货市场报价小幅下降,螺纹钢限产不及预期,周度产量和厂内库存都小幅上涨,但社会库存降幅明显因节前终端囤货。

  化工板块:上周继续调整。国际原油期价呈现震荡回落整理,中东地缘局势动荡仍对油市有所支撑,但经济放缓忧虑继续压制市场氛围;EIA数据显示上周美国原油及汽油库存呈现增长,精炼油库存出现下降,美国原油产量增至历史高位1250万桶/日令油价延续回落整理。权重品种中橡胶调整居前,目前国内外产区均处于割胶期,东南亚天气转好,供应明显增加,原料价格回落,目前割胶季仍面临供过于求的局面。另一权重品种PTA本周继续处于低位震荡。目前PTA装置负荷为83.79%左右,仍处高位水平。上游成本端涨跌互现,中游需关注节后将有大规模装置检修计划,下游聚酯产销持续疲软,对PTA价格支撑力度有限;其它化工品同样以调整为主,仅少数品种表现相对坚挺。

  有色金属板块:上周延续震荡调整为主。期间美国经济数据表现强劲,市场对美国经济信心有所增加,美元表现强势,对铜价形成压力,而下游需求持续疲软,以及宏观的不确定性,是铜价缺乏上行动力主因,不过目前临近国庆长假,市场整体表现谨慎。另一权重品种镍继续处于高位震荡,终端需求整体表现疲软,不锈钢累库压力增大,目前达到历史性高位,市场呈现供应过剩局面,对钢价形成压力,不过镍价运行至高位,原料成本的增加,叠加不锈钢企减产意愿增加,对钢价支撑力度犹存。其它品种也以震荡调整为主。

  综上所述,上周监控中心商品期货指数继续承压调整,并连续两周出现回落。从持仓量变化来看,监控中心商品期货指数权重品种持仓因国庆长假即将到来普遍以减仓为主,其中仅棉花、沪镍呈现增加,其它品种均以流出为主,而减幅较多的有菜粕、豆油以及PTA。

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瑞达期货:沪铜区间震荡

  上周上海铜业1911年区间震荡。美国经济数据表现强劲,市场对美国经济信心增强,美元强劲表现,铜价承压,而下游需求持续疲软,以及中美之间的贸易不确定性,是铜价缺乏上行动力的主要原因,但目前,由于国庆假期,市场整体表现谨慎,铜价趋于稳定运行。

  在现货方面,现货市场呈现出喜庆的气氛,多数交易员已进入观望状态,仍有自己的库存持有者仍在试图出售现金兑换,今天有少数下游以低价补货。

  从技术上讲,1911年上海铜总承包线MACD绿柱缩短,注意47350以上位置压力,预期短期震荡作业。在运行中,建议上海铜业1911年合同可在47150元/吨的范围内抛出高低吸力,每吨停产损失为200元/吨。

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苯乙烯期货在大连商品交易所挂牌上市

  9月26日,苯乙烯期货在大连商品交易所(以下简称”大企业”)上市。大连商品交易所党委书记、董事长李正强在上市仪式上表示,大章研究所继续推动石化行业期货品种的研发和上市,在聚乙烯期货的基础上,先后推出聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇期货,逐步发展成为世界最大的石化期货市场。

  李正强说,苯乙烯期货是大型企业上市的第五种化工产品和第二十一种衍生产品,是期货行业和石化行业共同整合和发展的重要成果。

  苯乙烯期货上市后,将形成一个更完整的风险规避链,包括原油、煤炭、橡胶等能源和化学品种,为相关企业提供公开透明的价格信号和更完整的风险规避工具。”李正强说。

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倍特期货:中美谈判取得进展 沪铜短线震荡

  随着中美贸易谈判取得一些进展,铜价温和上涨。上海铜价夜市小幅上涨。在日线上,上海铜报关闭了小阳线。收盘价重返47000点上方,短期走势继续震荡。技术指标MACD快线和慢线维持在死胡同,RSI回到50点附近运行,指标显示短期趋于震荡。

  信息面,美元高位盘整,反弹速度放缓。8月份美国的消费支出没有达到预期,8月份的消费支出几乎没有增长,这表明美国经济增长的主要引擎在第二季度急剧加速之后正在放缓。8月份消费者支出比预期有所放缓,表明随着全球经济动荡和贸易紧张局势持续加剧,美国经济的一个重要支柱可能正在失去动力。

  最新的伦肯铜库存为266225吨,-5650吨,继续大幅减少。截至9月27日,证券交易所股票交易量为117455吨,-23924吨,继续大幅下降。洋山铜保费(提单)72-82;平均价格77(0)。27、国内现货市场价格:扬子江468 204660;广东466 80-468 80;上海有色金属净467万-468 20,平均价格46760(470)。粘贴80平均水平40(-95)。

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9月30日财经早餐:澳洲联储决议率先登场,主要焦点是非农及美联储官员表态!

  英国脱欧事务大臣巴克利表示,在达成脱欧协议方面还有很长的路要走。当天稍早前,有知情 人士透露,在约翰逊暂停议会的行为被英国最高法院裁定为非法之后,欧盟正在失去与英国政府的信心,认为英国政府很难在10月31号之前找到爱尔兰担保方案的替代方案并达成新的协议,有官员表示,欧盟将拒绝在10月中旬举行的领导人峰会上进行谈判。

  本周(9月30日至10月5日),中国内地市场迎来七天国庆假期之际,澳洲联储将举行货币政策会议,目前市场普遍预计降息25个基点至0.75%;全球合作中心(GIC)将召开央行系列活动,届时有多位美联储官员参与。本周,美联储主席鲍威尔、美联储副主席克拉里达和波士顿联储主席罗森格伦将发表讲话,投资者需要保持留意;数据方面,本周将有欧洲多国服务业和综合PMI出炉,后有美国9月非农重磅压轴,在全球经济放缓背景下,这些数据受到密切关注。此外,全球贸易局势及英国脱欧问题预计会继续影响汇市走势,也需投资者保持关注。

  美国9月非农就业报告将于周五(10月4日)发布,今年美国非农就业增长经历了实质性的减速,截至8月的六个月平均增幅为15万人,低于2018年的约22万人。这种趋势可能会持续下去。分析师预估中值显示,美国9月非农就业人数料增加14万,略高于前月13万的增幅,失业率可能保持在3.7%,平均每小时工资环比增速或放缓。

  最近一周美联储官员密集讲话,仍显示出美联储内部对未来降息的看法存在分歧。但是,倘若数据显示美国经济放缓程度超乎意料,再加上贸易和政治方面的不确定性,将会支持美联储实施更多降息,甚至重启量化宽松。因此,未来一周决策者们的最新表态值得关注。

  英国脱欧局势扔不明朗,英国卫生大臣汉考克表示,达成脱欧协议的时机在10月17-18日的欧盟峰会;英国政府将会遵守法律,但很可能会无协议脱欧。苏格兰民族党议员霍西表示,为了阻止英国在10月31日无协议脱欧,在野党可能于本周对首相约翰逊政府发起不信任投票;霍西表示,发起不信任动议可能是阻止无协议脱欧的唯一方式。另有知情人士透露,英国政府计划在本周举行的保守党会议上提出详细建议,打破英国与欧盟之间的脱欧僵局。

  本周市场热点

  ①9月30日周一,中国9月官方制造业PMI和财新制造业PMI,德国9月季调后失业率和失业人数变动,英国第二季度GDP年率,欧元区8月失业率和美国9月芝加哥PMI;

  ②10月1日周二,日本8月失业率,澳大利亚10月利率决议,法国、德国、英国和欧元区9月Markit制造业PMI终值,加拿大7月季调后GDP月率,美国9月Markit制造业PMI终值,美国9月ISM制造业PMI和澳洲联储主席洛威发表讲话。

  ③10月2日周三,美国截至9月27日当周API原油库存变动,瑞士9月CPI年率,美国9月ADP就业人数,美国截至9月27日当周EIA原油库存变动。

  ④10月3日周四,澳大利亚8月商品及服务贸易帐,英国9月Markit服务业PMI,欧元区8月零售销售月率,美国截至9月28日当周初请失业金人数,美国9月ISM非制造业PMI,美国8月耐用品订单月率和工厂订单月率。

  ⑤10月4日周五,美国9月季调后非农就业人口变动,美国9月失业率,美国9月平均每小时工资,美国8月贸易帐;美联储副主席克拉里达(RichardClarida)和波士顿联储主席罗森格伦(EricRosengren)发表讲话。

  ⑥10月5日周六,美国10月4日当周总钻井总数,美联储主席鲍威尔在美联储的听证会上致开幕词。

  上周回顾

  ①欧元区经济数据表现很差,加深了市场对经济衰退迫近的担忧,令原油需求前景的预期受到拖累,令油价承压;

  ②特朗普在国会遇到新麻烦,美国众议院的民主党籍议员上周三正式对特朗普总统启动弹劾调查,此举可能会戏剧化地改变2020年总统选情,标普500指数一度创一个月最大跌幅,对油价形成拖累,不过目前弹劾风险有所消退;

  ③上周公布的EIA原油库存意外增加,库欣库存也录得大幅增长,而且美国原油产量也增加,加剧了市场对原油需求的担忧;

  ④沙特原油产能的恢复速度超过了市场预期,增加了市场对供给的担忧,成为油价下跌的另一个因素;

  ⑤美国上周出炉的多数经济数据比较不错,给美元提供上涨动能;

  ⑥沙特同意在也门实现部分停火,打压避险需求,金价因此承压下滑;

  ⑦英国最高法院周二(9月24日)做出裁决,认定首相约翰逊暂停议会违规,令誓言在10月31日带领英国脱欧的约翰逊再遭掣肘;英镑一度受到提振,但动荡的政局最终令其再次下跌;

  ⑧欧洲央行大鹰派官员劳滕施莱格意外辞职,欧元区经济数据表现较差,强化了欧洲央行进一步宽松的预期,欧元兑美元一度承压创下逾两年新低;</p>

  全球主要市场行情一览

  商品收盘方面,COMEX12月黄金期货收跌0.6%,报1506.40美元/盎司,创9月19日以来收盘新低,本周累跌0.6%。WTI11月原油期货收跌0.50美元,跌幅0.89%,报55.91美元/桶;布伦特11月原油期货收跌0.83美元,跌幅1.3%,报61.91美元/桶。

  美国三大股指集体收跌,标普500指数收跌15.80点,跌幅0.53%,报2961.79点;纳斯达克指数收盘下跌91.00点,跌幅1.13%,报7939.63点;道琼斯指数收盘下跌70.90点,跌幅0.26%,报26820.25点。

名称 最新价 涨跌 涨跌幅 最高 最低 昨收
上证指数 2932.17 3.08 0.11% 2939.08 2920.93 2929.09
深证成指 9548.96 84.12 0.89% 9574.50 9467.15 9464.84
日经225 21878.90 -169.34 -0.77% 21955.79 21733.69 22048.24
恒生指数 25954.81 -87.12 -0.33% 26017.46 25840.66 26041.93
德国DAX30 12380.94 92.40 0.75% 12404.47 12324.71 12288.54
法国CAC40 5640.58 20.01 0.36% 5645.36 5621.58 5620.57
英国FTSE100 7426.21 75.13 1.02% 7440.77 7351.00 7351.08
道琼斯工业指数 26820.25 -70.87 -0.26% 27012.30 26715.82 26891.12
纳斯达克指数 7939.63 -91.03 -1.13% 8051.83 7890.28 8030.66
标普500 2961.83 -15.79 -0.53% 2987.31 2945.53 2977.62

  美国股市跌至三周低点,因紧张局势再度加剧。标普500指数在5天之内下跌了1.1%,使其第三季度的累计涨幅只有约0.5%。在上周的大部分时间里,股市都承受着压力,众议院上周二开始对特朗普进行弹劾调查带来了最大的抛压。

  商品

名称 最新价 涨跌 涨跌幅 最高 最低 昨收
现货黄金 1497.01 -7.77 -0.52% 1507.46 1486.95 1504.78
现货钯金 1684.41 15.37 0.92% 1694.66 1650.29 1669.04
现货白银 17.541 -0.283 -1.59% 17.904 17.297 17.823
现货铂金 931.03 -0.37 -0.04% 937.11 920.69 931.40
美国原油连续 56.18 -0.23 -0.41% 56.76 54.75 56.41

  周五现货金价跌至1500美元以下,上周下跌约1.31%,为六个月来最大单周跌幅,在最近一些对全球贸易的乐观情绪和美元走强的推动下,黄金价格持续回落;不过投资者却继续涌入黄金ETF,上周持仓量增加了约42吨,增幅为6月份以来最大。

  现货黄金盘中一度下跌1.3%,创9月18日以来新低至1486.95美元/盎司,受累于美元升至三周高点,因市场怀疑美国美联储10月是否会再次降息。CMCMarkets首席市场策略师MichaelMcCarthy称,黄金的关键支撑位目前在1480美元至1490美元之间,如果ETF投资者继续涌入,此处将是一个“潜在的买入区域”。

  油价收低,美油跌近1%,原因是沙特生产恢复的速度快于预期,同时投资者也担心贸易紧张关系,抑制了世界能源需求。道琼斯援引未具名沙特阿拉伯石油官员和顾问的话说,沙特阿美的产量已恢复至980万桶/日,与袭击前的水平相当。国际能源署(IEA)表示,如果全球经济进一步走弱,可能下调对2019年和2020年全球石油需求的预估。

  外汇

  周五美元小幅下跌,部分G-10货币遭到温和获利回吐,投资者进行季末仓位调整并对流动性吃紧做出反应。美元兑G-10货币涨跌互现,瑞郎涨幅最大,英镑和瑞典克朗走势落后。得益于欧洲经济数据疲软,美元融资担忧和季节性因素,美元指数上周累计上涨0.66%,创下一个月来最大单周涨幅。

  美元指数盘中维持窄幅波动,美国经济数据对美元几无影响,尽管数据显示8月个人收入和支出,以及耐用品订单初值都有所降温;只是美东时间上午11点后指数一度小幅下挫,因有关贸易局势的相关报道,该报道发布后,日元收复部分失地,瑞郎扩大兑美元涨幅。美元走势的相对平静反映融资压力有所缓解,丰业银行首席外汇策略师ShaunOsborne表示,多数外汇远期价格处于“正常”水平附近,看起来美联储为了缓解市场忧虑已经采取了足够多的措施。

  欧元兑美元涨0.17%至1.0940,盘中一度跌至逾两年新低1.0905,受累于欧元区疲弱的成长前景,不过欧元在测试技术支撑位后反弹;欧元的技术支撑位在1.0925美元左右,该水准可能在短期内为欧元提供底部支撑。一位纽约交易员称,该汇率在1.0930区域附近的小额止损买单被触发。一名香港经纪商称,德资银行早些时候以1.0910的价格买入该货币对。

  欧元区,尤其是区内最大经济体德国,公布疲弱的企业活动数据,上周全面推低欧洲公债收益率,对英国经济疲弱的担忧带来了进一步压力。德国商业银行分析师ThuLanNguyen表示,欧元区公布了一连串疲弱的数据,凸显出美国和欧洲经济状况的差异,有迹象显示美国经济表现仍然强劲。负利率、量化宽松以及欧洲央行刺激欧元区经济的其他举措,也令投资美国公债更具吸引力,并提振美元兑欧元。

  道明证券资深外汇策略师MazenIssa表示,近期欧元走软势头看似会延续下去,受累于增长预期,当然还有欧元区经济的实际增长率,持续下滑,欧洲央行出台的进一步刺激举措、负利率和债券购买也拖累欧元的表现;上周四的确短暂跌穿该水准,但那是在纽市尾盘,所以他认为,对于将欧元长时间推至该水准之下,市场会很犹豫,季度末投资组合再平衡也限制了风险意愿。

  英镑兑美元跌0.31%至1.2290,盘中一度跌至9月9日以来低点1.2271;英镑上周累计下挫1.51%,在G-10货币中垫底。英国央行官员MichaelSaunders的讲话引发了最初的跌势,他表示,即使英国央行有序脱欧,降息可能依然无法避免;Saunders的最新言论被认为是其从铁杆鹰派变为鸽派的信号。据悉英国政府计划在下周保守党会议之后公布解决脱欧僵局的具体提案。一位欧洲交易员称,止损盘位于1.2320和1.2300下方。

  其它货币对方面,美元兑日元上涨0.09%至107.93左右,在有关贸易局势的相关报道后,该汇率涨幅收窄,全周仍累计上涨0.34%;欧元兑日元涨0.29%至118.12左右;在跌至9月5日以来的最低点后,该汇率一度上涨0.6%。美元兑瑞郎跌0.27%至0.9909。美元兑加元跌0.17%至1.3246。澳元兑美元上涨0.24%至约0.6765,盘中一度涨0.44%;纽元兑美元跌0.03%至0.6296;在下周二澳洲联储召开政策会议前,澳元兑纽元兰元需求涌现。

  ★国际财经要闻

  ①沙特官员称,沙特阿美石油公司产量已经恢复至980万桶/日,基本与遭袭击之前水平相当;不过,其中部分石油并没有进入市场;

  ②原美联储主席耶伦认为,虽然美联储9月份已经继续降息、维持GDP预期在增长1.9%不变——较之前十年最低3%的增速相形见绌,但美国联邦公开市场委员会(FOMC)恐怕在最新SEP里高估了美国经济的强度,“从人口结构、教育和生产力这三个方面来看,9月SEP实际上是一份乐观的预期”;

  ③据新华社28日消息,为避免联邦政府在2019财年结束之际陷入“停摆”,美国总统特朗普27日签署一份短期拨款案;这份短期拨款案日前先后在国会众议院和参议院通过,将支持美国联邦政府运转至今年11月21日;

  ④根据美国国家公共电台和美国公共电视网最新公布的民调,约49%的美国民众支持众议院对总统特朗普进行弹劾调查;

  ⑤国庆节后一周刘鹤将率团赴美开始第13轮中美经贸高级别磋商;

  商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文29日发布了这一消息。他称,期待本轮磋商中,中美双方能在平等和相互尊重基础上相向而行,照顾彼此关切。这有利于两国人民,也有利于世界。

  ⑥韩国央行行长表示,达成今年2.2%的经济增长目标存在一定困难,但拒绝就10月韩国央行是否降息进行置评(若10月韩国央行降息,这将会是其三个月内第二次降息);

  ★国内宏观

  1.国庆假期期间,河南今年29个景区降价或免票;

  据新华社28日消息,国庆假期临近,河南省发改委公布的数据显示,截至9月26日,2019年河南全省共有29个景区的33个门票或配套服务项目实行降价或免费,含5A级景区6个,4A级景区19个,其中22个景区降低门票价格或实行免费;

  2.长三角地区签订种业一体化战略合作框架协议;

  ①为共同推进长三角地区农作物种业发展,27日,上海、江苏、浙江、安徽等三省一市种子管理部门创新机制,在浙江省嵊州市签订《长三角地区种业一体化战略合作框架协议》;

  ②根据协议,三省一市将在推进品种创新与协作攻关、推进品种管理数据共享、推进农作物新品种协同推广、推进农作物良种繁育和供应联合保障、打造规范有序合作竞争的种业发展环境、建立长三角种业发展工作协调机制等多个方面开展合作

  3.商务部:会同有关部门加快探索建设海南自由贸易港进程;

  商务部副部长王受文29日在庆祝新中国成立70周年活动新闻中心第五场新闻发布会上表示,商务部将会同有关部门进一步加快探索建设海南自由贸易港的进程,打造开放层次更高、营商环境更优、辐射带动作用更强的改革开放新高地。

  4.交通运输部:预计十一假期全国公路网交通量同比增长5%;

  ①自交通运输部获悉,考虑到假日时长及小型客车免费通行等因素,假期全国公路网交通量同比将增长约5%-7%;

  ②假期出行呈现出程时间集中、返程较为分散的特点,10月1日9时到16时为出程高峰,当日午后将出现集中出行、高速公路有可能呈拥堵状态

  ★国内股市

  1.中信证券研究团队:对于股票市场科技行业抱以乐观态度;

  ①中信证券研究团队在接受采访时称,对于股票市场的这种科技行业是比较乐观的,特别是明年是5G商业运用的元年,包括现在我们国产自主化、自主可替代等等的这种制造业,高科技的这种厂商的增速也很快,所以对于股票市场来说,未来的整个结构也会出现调整;

  ②那么对于科技行业、高科技高制造业,它的投资机会应该也是会比较大的;

  2.653亿!9月份北上资金流入创纪录;

  ①据中国基金报,还有最后一个交易日,A股即将结束9月行情。9月市场波澜起伏,以9月16日为分界线,前半个月指数一路上涨,后半个月行情逐级走低;

  ②不过,从北上资金流向来看,外资涌入内A股的热情依旧高涨。受标普、富时罗素扩容生效影响,本月北上资金大幅流入A股市场;

  ③证券时报·数据宝统计显示,北上资金9月以来净流入652.98亿元,其中本周流入45.29亿元,月度流入金额创互联互通机制开通以来历史新高。

  3.A股ETF近一周净流入11亿元;

  ①据中证报,9月23日至27日,A股ETF总成交额509.49亿元,与此前一周基本持平;

  ②A股ETF近一周份额整体增加9.72亿份,以区间成交均价估算,净流入约11.61亿元。

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英国反对党下周或将对约翰逊发起不信任投票

  据英国广播公司28日报道,为了阻止”不同意脱离欧盟”,反对党下周可能对约翰逊进行不信任投票,约翰逊很可能被迫下台。如果临时政府成功组建,工党领袖科尔宾可能在不久的将来接替约翰逊出任首相。

  据报道,约翰逊最近在议会中”傲慢”,受到许多议员的批评和攻击。前保守党议员贾斯汀·格林宁表示,他对议会”非常无礼”。”我们必须发起一次不信任投票,因为现在人们不相信首相会遵守法律,寻求欧盟延长英国退欧,就像几周前通过的法案一样,”苏格兰高级党员欧盟几天前表示。欧盟说,反对派最早将在下周一或周二举行不信任投票。

  在反对派发起对约翰逊政府的不信任投票之后,如果约翰逊输掉了投票,而反对派能够在议会中赢得多数票,约翰逊必须辞职。反对派将组建新政府,任命新总理。但如果反对派未能在议会中获得多数席位,约翰逊将继续担任首相,选举可能提前启动。

  目前,约翰逊领导的保守党在下议院拥有288席,工党拥有246席,苏格兰民族党拥有35席。这意味着没有一个政党在下议院拥有绝对多数席位。

  早些时候,反对党不愿发起不信任投票,担心如果两党不同意更换首相,约翰逊将能够将选举推迟到10月31日英国退欧的最后期限之后,即使现任政府输掉了不信任投票。届时,英国仍将面临”脱离欧盟的协议”。

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沙特石油设施遭袭后已恢复原油生产 日产量980万桶

  据报道,据知情人士透露,沙特阿拉伯已恢复原油生产,日产量为980万桶。

  该国能源部长阿卜杜勒·阿齐兹·本·萨勒曼(abdul aziz ben salman)9月17日宣布,原油供应已恢复到以前的水平,到9月底,原油产量计划恢复到每天1100万桶,11月底前恢复到每天1200万桶。

  报道称,沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国和三大产油国之一。沙特阿拉伯在9月14日其石油设施遭到袭击后表示,该国的产能已缩水一半以上,日夜减产570万桶,而此前一天减产约980万桶。沙特阿拉伯石油部长17日宣布,已动用储备将石油产量恢复到先前水平,减产已恢复一半。

  本月14日,几架无人驾驶飞机袭击沙特国家石油公司的两处石油设施,并引发火灾。沙特阿拉伯说,袭击使其原油供应量每天减少570万桶,约占沙特石油日产量的50%,占全球石油日产量的5%。美国指责伊朗发动袭击,并对伊朗实施新的制裁。伊朗坚决否认与此次袭击有任何关联。

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供需紧平衡价格上下两难 “铜博士”何时破局?

  2018年以来,受宏观经济压力以及贸易纠纷影响,铜价持续承压,但始终未出现大跌,2019年三季度沪铜波动区间45640—48390元/吨,波动率自2018年以来持续下降。一方面,中央的逆周期调节一定程度对冲了经济的下行压力,铜的需求增速呈现缓慢下降的趋势,而供给端则在这几年进入低速增长期,因此铜恰好处于供需紧平衡。另一方面,当前铜价处于历史均衡位置,所以价格表现为上下两难,波动率大幅下降。但在供给持续紧张的背景下,如果未来逆周期发力,国内需求出现边际好转,那么铜价也有望迎来阶段性上涨。

  前几年铜价的下行导致铜矿投资明显放缓,资本开支自2013年开始逐年下滑,铜矿的投资周期较长,从资本开支到产能释放普遍需要4至5年的时间,因此从2018年开始,新增铜矿项目明显减少,2019年下半年绝对增量较大的只有第一量子的Cobre Panama与嘉能可的Katanga。

  而且考虑到大型铜矿品位下降以及Grasberg产量仍然处于恢复期,预计2019—2020年铜矿供应更加紧张。

  首先,全球的铜矿山开发已经到了中后期阶段,智利和秘鲁的铜矿平均品位逐年下降。当前矿石品位下降已经明显影响了铜矿的产出。必和必拓年报显示,Escondida铜矿平均品位由0.99%下降至0.87%,使得2019年上半年Escondida铜矿产量同比下降了11.3%,除此之外,智利国营的半年报也显示矿石品位下降对产量造成了不利影响。

  其次,全球第二大铜矿项目Grasberg正从露天开采过渡到地下开采,2019—2020年为转型初期,产量大幅下滑,自由港财报显示,2019年上半年产量同比下降了59%。

  近几年,国内铜冶炼厂项目集中投建,导致铜精矿TC/RC承压下滑,上半年现货TC还有90美元/吨上方的报价,但目前仅报53—56美元/吨,部分非CSPT中小型冶炼厂的报价更低。Antofagasta与江铜、铜陵签订了2020年上半年TC长单,价格为65美元/吨上下,相较2019年的80.8美元/吨的长单下滑明显。而且2020年铜矿供应依然紧张,预计年底签订的2020年全年长单会较2019年出现明显下滑,而冶炼厂主要以长单为主,因此预计TC下滑对冶炼厂的压力会在2020年显现。此外,硫酸价格也在持续下行。之前已有部分炼厂延长检修时间来应对利润下滑,未来不排除有减产的可能。

  当前国内经济仍有不小压力,但中央的逆周期调节一定程度对冲了宏观经济的压力。贸易纠纷未来则仍会反反复复,但对需求预期的负面影响会进一步减弱。

  具体到终端需求来看,上半年电网投资表现不佳,但7月明显好转,累计同比增速从6月的19.3%上升至7月的13.9%。2019年国家电网年度计划投资额为5126亿元,截至7月完成2021亿元,仅占总计划额的40%左右,后半年潜力较大。且中央积极推进老旧小区的改造建设,而老旧小区的存量规模庞大,因而对电线电缆更新换代的需求较大。因此,后半年电力发力潜力较大,预计四季度的电网投资规模有望增加。

  8月,房地产开发投资累计同比较前值的10.6%下滑至10.5%,地产投资增速连续4个月回落。但房屋竣工面积增速从7月-11.3%上升至-10%,降幅收窄。而且两年交房期集中到来,竣工面积增速降幅有望继续收窄。8月空调单月销量1027.4万台,同比增加3.5%,其中内销出货量729.1万台,同比增长0.6%,在经历了连续三个月同比负增长之后,空调内销在提货政策的刺激下有所企稳,2018年9—12月出货基数较低,因此今年9—12月内销有望延续8月平稳增长态势。1—8月,中国汽车产销分别完成1593.9万辆和1610.4万辆,产销量同比分别下降12.1%和11%,降幅比1—7月分别收窄1.4和0.4个百分点,行业产销整体大幅下降的情况有所改善。

  9月之后,下游铜材企业的开工率会逐步回升,铜的库存也将逐渐进入季节性去库。

  2019年9月23日,固废中心公布了2019年第12批固废进口批文,此次批文是7月1日废六类实行限制类进口制度以后公布的第四批涉及废铜的批文,批文量较前三批继续大幅减少。截至目前,前四批批文累计发放废铜总实物量为484217吨,按照80%的品位测算,约合金属量387373吨。2018年下半年,中国共进口废铜136.8万实物吨,约72.3万金属吨,其中进口六类废铜82.3万实物吨,约60.5万金属吨。目前的批文量较去年下半年实际总进口量还少33万金属吨,较去年下半年六类废铜进口量少22万金属吨。进口废铜收紧预期叠加铜价低位,精废价差明显收窄,当前使用废铜已经不再具有经济优势,所以部分废铜消费会由精铜所取代。

  综上,铜当前处于供需紧平衡状态,价格上下两难,因此波动率下降,继续做空波动率的性价比已经不高,建议中长期可以考虑做多波动率,甚至可在价格低位时尝试单边做多。

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八项措施解决成长中的烦恼 民营经济发展舞台更宽阔

  中国民营企业和企业家是改革开放的实践者和倡导者,与党的命运、国家的命运和国家的命运密切相关。目前,民营经济的发展遇到了市场冰山、融资大山、过渡火山等困难,这是发展中的困难、增长的困境,都需要在发展壮大的过程中加以解决。总的来说,新时期民营经济发展的阶段更广,这一阶段需要精心建设和维护。

  第一,更坚定的理论意识和自信。我们党关于坚持基本经济制度的观点是明确的、一致的,从来没有动摇过。只有在理论上坚定,才能在实践中向前迈进。

  二是要努力减轻企业的税费负担和隐性成本,挖掘供方体制改革的潜力,降低成本,完善税费制度,研究降低税费的新措施,进一步减轻企业负担,坚决取消违法违规收费,降低收费标准。在工商登记、投资项目、生产管理等方面,要更加公平、透明,努力降低制度交易成本。

  第三,降低私人融资风险。要与时俱进、创新方法,解决民营企业融资困难和融资成本问题。从地方角度看,融资难比昂贵融资更为突出。针对民营融资的困难和风险,有必要建立和完善金融机构的监管评估和内部激励机制,加强金融供给方面的体制改革,建立基准银行,引导银行业为民营企业的发展提供金融支持。

  第四,加强营造公平竞争的法治市场环境。继续深化商业体制改革,全面推进市场准入改革,消除和减少民营企业进入基础设施和公用事业的无形障碍,改善投资贸易环境。继续开展反黑反恶行动,重点打击严重破坏投资环境的强迫交易和抢夺项目。进一步减少行政审批,大幅度缩短企业启动时间,坚持市场竞争中立性原则,平等对待市场主体,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用。

  第五,政策执行方式的改进取得了新的进展。一些私营企业反映出,一些地方政府官员不作为、不行动、不敢行动等问题,使企业有时难以适应,因此,有必要促进各项政策的详细实施,使私营企业真正感到政策不是纸上谈兵,而是能够带来真正的金银。

  第六,建设新型亲清政治商业关系,努力工作。只要非公有制经济的人健康成长,非公有制经济就应该健康发展。浙江温州在新时期建立了”两个健康的”先锋区,坚持支持民营企业发展为一项重要任务,经常听取民营企业的反应和要求,帮助企业解决实际困难。”温州模式”值得推广。

  第七,保护企业家的人身和财产安全。要推进全面法治政府建设,加强对个人财产的法律保护,增强企业家的人身和财产安全意识。地方政府要依法认真履行与私营企业家签订的各种合同,不得因更换政府、调整官员等原因违反合同。

  第八,促进私营企业家健康成长的积极性。要提倡私营企业家集中精力经营企业和经营产业,依法实践内部技能,抓住新技术、新业务类型、新平台、新模式的发展机遇,继续增强体质,加快企业经营能力和管理水平的提高,不断拓展国际视野,提高创新能力和核心竞争力。

  注:文章来自网络。

对话螺纹:因小失大

  因为这个小小的损失,最简单的四个字,我们大多数人从小就熟悉它,但随着年龄的增长,它的含义将变得越来越深刻。”在期货交易中也是如此:因为你不想放弃或不果断放弃的小损失,最终会导致更大的损失。这是我在交易方面的经验,也是很多投资者在交易中容易遇到的致命问题。特别是在试错交易的临界点,无论是空的还是空的,这都会更加突出。它考验你的判断能力、敏捷性、执行力,只会提醒你自己不要失去那么多,让它成为一种习惯,你的交易可能一天比一天好。市场就是这样,一丝放松可能错过最好的拳手,让你高兴或不愿意,此时,丑陋的人性在市场面前一瞥。

  Thread 2001主合约本周扣除了上线影子111点7分实体49个点周阳线,收盘3837点上涨49分,比前一周上涨1.45%。”成交量扩大至自合约上市以来的最大成交量,头寸较前一周暴跌近250000只手。在这个167点的波动中,你会发现,在整个振荡的回归过程中,它会导致仓单的大幅减少。我们可以得出这样的结论:几乎所有追逐涨跌的结果都厌倦了逃跑和逃跑,最终损失了很多钱,把利润交给了市场和智者。

  本周167点的波幅,通过头寸的变化,你会发现:永安期货的空头单仓位在很长一段时间里排在第一位,但随着市场的涨跌,它的多个点位有节奏地增减;Yide期货在周一的大幅反弹中暴跌了4万多个空单,但在未来几天里随着空头的修正而逐渐增加;截至上周五下午,天府期货的空头头寸减少了1/3。如果你看一看维持它的成本,天富将在周五晚上亏损3485点。

  通过这样的统计,不难发现”交易”所吸引的市场波动是残酷的,它的斗争是激烈的。虽然我看不到手价格的变化,但仓位的迅速变化代表了交易的强度。作为一个普通交易者,如果在这样一个市场中没有双向思维的转变意识和早期规划与弹性,无疑会成为一只被宰杀的羔羊。

  这是一个15分钟的全景视图:跌势持续,第一个阻力位3415,可以改变其每日趋势点3420≤3430线。首先被打破,这绝对考验你的机智和执行计划的能力!

  有一个计划,更多的市场在:它第一次使用之前的K线几乎10倍的量可以开始(一分钟你不能冷静下来,三分钟你应该有一些反思,五分钟应该有行动),巨大的15分钟马克K如果你没有跟上节奏,也许情绪太复杂和纠结,知道错误是不合适的。

  我记得上一篇文章结尾时提到,一位交易员认为现货有点不稳定,想在市场上买入。当时我给出的答案是:3392一线买入,停止亏损3380(这一头寸一度也达到近300万只手),一旦双底突破3380。或者如果成交量超过3420,你必须跟进。因为日本线的空白点就在这里!如果你不停止或停止亏损,你可能会损失很多钱。3420至少是本周振荡的转折点。

  本周前线3548点的高点,从分时结构看:数量可以比前一次缩小,持仓位置又达到近300万只手,指数也相对较弱,那么对军队的压力感可以再试一次,止损位将在60日平均3560点左右。如果交叉增加仓位,你可以再买一次。

  在稍后阶段突破3415和3421之后,市场成交量可能会大幅萎缩,周五的日成交量将从周四起减少一半,价格没有再一次创新,下跌的头寸也在减少。”在这种情况下,一旦3450空订单必须减少。事实上,3420点的重新稳定是一个强有力的提醒空名单.如果你感觉敏锐,你就不应该错过它。在世界的交易中,只有小的损失不重要,只要赢不转亏,都是比较正确的交易。在这个没有标准答案的世界里,让心平静下来,让钱稳定下来,你就有了创造奇迹的希望。

  从上面的图片可以看出,线的日常结构是在标准三角形完成。这两条线的准备不足是一种损失感;交易需要不断规划和改进,每一个细节都不够深入,市场的波动会给你的前进线带来不确定的后果。

  在压力为60天的平均阻力和底部边缘的支撑下,这样的图形可以被定义为振荡的节奏。在这两处开盘位置上,无论多短,都能给出5分的反向止损并进入反手,不会产生小的损失结果,即使在临界点上多次频繁的止损,但只要你坚持原则,最终抓住正确的反向,效益就一定是可观的。对于散户投资者来说,这种双向思维方式实际上是一种非常有用的帮助.永远记住,我们交易的原则是规则,不是商品,只是不分心地执行你的计划(包括止损),克服自己的任意性,在这里有生存的机会。

  总有一天,九月份的交易将结束,祖国的70岁生日即将到来。我们不知道七天假期会发生什么,面对当前的大幅反弹,在三角框架下,如果不是底部的长线,不建议一定距离上边缘,但一旦我们突破,我们应该有勇气跟进更多的订单。随着大量资金流出,建议散户投资者停止投资,好好休息。有时,投资者应该有随时进入和离开市场的能力,但也有能力知道和退出知识,只做他们能理解的事情。

  从目前的宏观形势来看,全球经济仍面临巨大压力,货币宽松周期已经开始。从市场角度看,钢材库存继续下降,近期对生产的环境限制增加,旺季需求得到相应支持,但本周产量增加,期货反弹和回落。

  面对这种情况,观望应该是明智之举,当上述预期与市场相符时,再回到战场上。如果你因小损失而不做大生意,你自然会有所收获。

  注:文章来自网络。